Google, ¿Futura estrella del Dow Jones?

El Dow Jones ya no es lo que era y necesita de nuevos valores que lo revitalicen. El índice de Industriales de la bolsa de Nueva York, creado en 1896 por Charles Henry Dow, editor del periódico The Wall Street Journal y co-fundador de la empresa Dow Jones & Company, como club de las 12 empresas más representativas de la economía estadounidense ha cambiado mucho durante los años y ahora la crisis le ha hecho irreconocible. Sigue siendo, por supuesto, el índice de referencia para todos los inversores del mundo, pero hace tiempo que dejó de ser un índice de empresas industriales y, ahora, con una crisis que ha dejado en el alero a algunas de las sociedades más importantes de las últimas décadas, tampoco es la representación máxima de la economía más poderosa del planeta.

* Los diez titulares que indicarán el fin de la crisis
* EE UU elevará su participación en Citigroup hasta un 36% del capital
* Los auditores alertan del riesgo de quiebra de General Motors

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Google, que está por encima de los 320 dólares, distorsionaría el sistema y sus operaciones supondrían 36 veces el volumen de las de General Electric

General Electric, la única de las 12 originarias que sigue en un índice en el que ahora cotizan 30 valores, ha perdido más del 70% de su valor en los últimos 12 meses y puede, sin embargo, considerarse una afortunada que sigue cerca de los 10 dólares por acción. General Motors, que atraviesa serios problemas que le podrían llevar a la quiebra, ha perdido alrededor del 90% de su valor en los últimos 12 meses y cotiza a poco más de 2,50 dólares; Citigroup, un banco salvado del ocaso por el Gobierno, ha perdido el 92% de su cotización en ese mismo tiempo.

En este contexto, las voces para que las acciones de estas empresas salgan del índice aumentan. En el horizonte, Google aparece como gran salvador. La empresa, cuyo único problema es el exceso de liquidez y dónde invertirla, cotiza a 321 euros en el Nasdaq, un precio inalcanzable para la mayoría de los valores del Dow Jones y que podría suponer su principal problema. ¿Por qué?

Demasiado grande, demasiado rico

El índice Dow Jones tienes sus particularidades. En el Ibex, por ejemplo, cotizan las 35 empresas con más liquidez del Sistema Interconexión Bursátil Electrónico (SIBE) de las cuatro Bolsas Españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia). En el selectivo español la entrada o salida de valores es revisada por un grupo de expertos denominado Comité Asesor Técnico (CAT). En el Dow Jones, son los editores de The Wall Street Journal los que al final tienen la última palabra sobre quién entra y quién no en el índice.

Además, el Dow Jones utiliza un sistema particular para calcular su evolución y da más influencia sobre el índice a las acciones más caras, con independencia de su capitalización o su tamaño, a diferencia de lo que ocurre en el S&P 500 o en las bolsas europeas. Esto quiere decir que Google, que recordemos está por encima de los 320 dólares cuando, por ejemplo, Microsoft cotiza a poco más de 16, distorsionaría el sistema y sus operaciones serían 36 veces el volumen de las de General Electric, aunque en su capitalización son empresas muy similares, como apunta el analista Jeff Segal, de Breakingviews.

Quienes se oponen a esta entrada por el marcado carácter tecnológico de Google, se olvidan de que en él ya cotizan Intel y Microsoft. Y, aunque los analistas Nicholas Colas y Oren Klachkin incluyeron los cambios en el Dow Jones como uno de los 10 titulares catastróficos que llevarían al principio del fin de la crisis, lo cierto es que en 1999 ya salieron Goodyear Tire o la petrolera Chevron y en 2004 AT&T o Eastman Kodak. Y algunas de estas empresas no tenían ni la mitad de los problemas que tienen las que ahora están en el punto de mira, algunas consideradas incluso como valores zombi con un papel casi nulo en el índice. Los tiempos han cambiado, ahora es el turno de Wall Street.

Vía : El País

Bolsas mundiales reportan caídas por alza del desempleo en EEUU

El alza de 6,7% del desempleo en Estados Unidos y la pérdidas de 533.000 empleos, cifra que no se veía en 34 años, provoca una caída en serie de las bolsas mundiales.

Y es que la menor contratación sorprendió a la mayoría de los analistas que proyectaban que cerca de 330.000 personas habrían perdido u trabajo en noviembre, pero la cifra oficial superó los 530.000, desatando el pesimismo entre los inversionistas.

Wall Street desciende en torno a 2% en sus principales indicadores, mientras que Europa cerró con caída de 4,2% y América Latina retrocede cerca de 2%.

Las plazas Asiáticas, en tanto, ya habían cerrado con ganancias mucho antes de conocer el dato de desempleo. Tokio cerró estable en -0,08% y Shangai terminó la semana con un alza de 0,86%.

Europa recibió la información cerca de la media jornada, para terminar cayedo un 4,2% en su índice paneuropeo FTSEurofirst 300.

Nueva York se sentía con más fuerza el temor de una crisis mucho más profunda de lo que se proyectaba.

A las 13:20 horas, El Dow Jones de los industriales, el principal de Wall Street, perdía un 2,19%, mientras el S&P 500 y el tecnológico Nasdaq retrocedían 2,28% y 1,74% respectivamente

En América Latina, las plazas replicaban las pérdidas con niveles cercanos al mercado estadounidense. Brasil retrocede un 1,67%, Argentina un 3,6% y México un 1,7%.

En Chile en tanto, las caídas eran de 1,03% en el selectivo Ipsa y de 0,77% en el general Igpa.

Vía : La Tercera.com

Ignore al mercado bursátil hasta Febrero de 2009

Por: Andy Kessler

En baja por la mañana, en alza por la tarde. ¿O es al revés? El mercado bursátil patas para arriba es difícil de leer.

En el último año, en un corto período de tiempo, el Promedio Industrial Dow Jones ha estado por encima de los 13.000 y por debajo de los 8.000. El último mes se ha sentido como una montaña rusa: montones de subidas y bajadas, con esa sensación de que el aparato desvencijado se va a estrellaren cualquier momento.

A los grandes inversionistas se les enseña a escuchar al mercado. Cada instante de la cinta tiene alguna enseñanza sobre expectativas de crecimiento, inflación, cambios de políticas y recesiones al acecho. El mercado bursátil es como una masa gigante de plasma latente que descubre precios y un tema controvertido que tendrá consecuencias peligrosas para quien se involucre en él, entregando acciones a las manos correctas con el perfil de riesgo adecuado. Es demasiado grande para que una persona pueda manipularlo, mucho menos tocarlo directamente. En cambio, millones de nosotros hacemos un aporte a través de nuestras decisiones de compra y venta.

Cuando está en su punto más eficiente, y los compradores y vendedores coinciden sin sobresaltos en el precio adecuado, es un pronosticador bastante bueno. La crisis de 1929 anunció una recesión, y la llamada de atención a la que no se le dio importancia puede haber causado muchas de las malas políticas que llevaron a la Gran Depresión. ¿La crisis de 1987? No tanto.

Es que el mercado es un gran manipulador. En septiembre, el Dow cayó 700 puntos en un mismo día luego de que la Cámara Baja rechazara el plan de rescate bancario del Tesoro de EE.UU. Asustada, la Cámara Baja aprobó la ley la semana siguiente. ¿O qué le parece esto? El Dow subió 300 puntos el día de las elecciones presidenciales en señal de aprobación a la victoria de Obama y luego cayó 1.600 puntos desde entonces.

El mercado también puede ser un mentiroso descarado. El 22 de enero la Reserva Federal (Fed) anunció un recorte de tasas de emergencia de 75 puntos base, en respuesta a enormes caídas en los mercados europeos. Unos pocos días más tarde, se supo que un corredor pícaro de Société Générale les hizo perder US$7.000 millones y el banco se estaba desvinculando de sus inversiones.

¿Entonces qué es: un mecanismo eficiente o un mentiroso manipulador? ¿Debería usted escucharlo advirtiendo que se aproxima la ruina o anticipando una renovación? Yo diría se ponga tapones de cera en los oídos y no escuche al mercado hasta febrero.

No me malinterprete. La congelación de los mercados de crédito está causando estragos en la economía mundial. Las ganancias corporativas están cayendo. Los bancos centrales están peleando contra la deflación y puede que no logren cerrar los grifos lo suficientemente rápido, lo que podría desatar una inflación fuera de control. Pero debido al grave problema del crédito, estoy convencido de que el mercado bursátil actualmente está en su punto menos eficiente. No saque demasiadas conclusiones de lo que ocurre. Estas son las cinco mayores anomalías que se observan en este momento:

-Venta de pérdidas por impuestos: cuando experimenta una pérdida en una acción —y a quién no le pasa— siempre es inteligente venderla por cuestiones impositivas, soportar una pérdida en impuestos y o bien comprar algo similar o esperar 30 días y volver a comprar la acción original. Diciembre puede ser un mal mes para las ventas indiscriminadas.

-Reembolsos de fondos de inversión: los fondos de inversión también son desechado por las pérdidas impositivas. Cuando el mercado bursátil está en baja en la mañana, suele ser debido a reembolsos de fondos de inversión.

El fondo Magellan, del gigante Fidelity, 56% en baja, es uno entre muchos en el negocio de US$6.000 billones (millones de millones) de los fondos de acciones que están teniendo un año pésimo. A medida que los inversionistas llaman o hacen click para salirse de estos fondos, Fidelity y los demás deben vender acciones a la mañana siguiente para levantar capital. Estas ventas forzadas agobian al sistema. Los especialistas en la Bolsa de Valores de Nueva York, cuyo trabajo es mantener un mercado ordenado, dejan de comprar y dan marcha atrás. Hay caídas enormes, que pueden poner nerviosos a aún más inversionistas y hacer que busquen un reembolso.

-Distribuciones de las ganancias de los fondos de inversión: para empeorar la situación, en diciembre los fondos de inversión hacen distribuciones de ganancias. En un año de bajo rendimiento como 2008, uno pensaría que no hay impuestos que pagar. Vuelva a pensar. Legg Mason's Value Trust, dirigido por Bill Miller, superó el mercado por 15 años al comprar muchos nombres "sin valor" como Amazon. Cuando los inversionistas obtienen reembolsos, el fondo se ve obligado a vender gran parte de estas acciones originalmente compradas a precios muy bajos, provocando enormes ganancias de capital en un año en el que este fondo cayó 62%. Es casi seguro que los inversionistas también venderán más de estos fondos para pagar su cuenta de impuestos inesperada.

-Reembolsos de fondos de cobertura: en vez de las ventas de un día para el otro como las de los fondos de inversión, los fondos de cobertura suelen requerir un preaviso de 45 días para que los inversionistas puedan salirse de un fondo. Han estado vendiendo a lo loco desde septiembre para levantar efectivo para pagarles a los inversionistas. Esto suele aparecer como un conjunto de acciones que simplemente bajan y bajan y bajan sin explicación evidente.

Poner sal sobre las heridas de los fondos de cobertura es el hecho de que Lehman Brothers era un corredor de primera categoría para muchos fondos de cobertura, que tenía sus acciones. Mientras la bancarrota de Lehman no fue un problema en EE.UU., en Inglaterra la política es congelar cuentas hasta que el desbarajuste se pueda descifrar. Hay miles de millones en activos trabados en esta bancarrota, y los fondos de cobertura se ven forzados a vender inversiones en EE.UU. y en otros lugares para levantar capital, exacerbando la tendencia bajista en EE.UU.

De paso, cuando los fondos de cobertura tienen un balance negativo en un año, trabajan prácticamente gratis hasta que compensar la pérdida. Veremos fondos de cobertura que cierran y acciones que son liquidadas ya que —no es ninguna sorpresa— a los directores de los fondos les gusta recibir su salario.

-Demanda de cobertura suplementaria: cuando las acciones bajan de forma pronunciada, se sabe rápidamente quién las posee con deuda. Hemos visto demandas de cobertura suplementaria espectaculares, un requisito para que más capital cubra las pérdidas de acciones. El presidente ejecutivo de Chesapeake Energy, Aubrey McClendon, vendió 33 millones de acciones para cubrir pérdidas. El presidente ejecutivo de Viacom, Sumner Redstone, realizó una venta forzada de US$400 millones en acciones de Viacom y CBS debido a una demanda de cobertura suplementaria en otros títulos. Sin dudas muchas demandas de cobertura suplementaria no tan públicas están detrás de muchas caídas de precios enormes. Estas suelen ocurrir en los últimos 30 minutos de operaciones.

Entonces, ¿no estará todo bien en enero cuando estos obstáculos que afectan al mercado desaparezcan? Se supone que el efecto enero será positivo.

Bueno, a menudo los administradores de dinero son despedidos al final de un año desastroso. Llega un nuevo administrador, hecha una mirada a las inversiones existentes y las desecha a todas y reconfigura el portafolio con acciones nuevas que les gusta a él, de esta forma generando más ventas. Mi refrán favorito de Wall Street sugiere que el mercado bursátil opera para infligir el mayor dolor posible. Recuerde, sólo se puede ignorar al mercado bursátil hasta cierto punto. Una vez que todo el mundo cree que sólo puede bajar... puede que suba.

Vía : WSJ América

Principales Mercados de Europa Anotan Alzas

En jornadas marcadas por el escaso volumen de contratación en base al cierre de Wall Street, Londres subió un 1,77%; Fráncfort un 2,3, y Madrid, 2,26%.

El Día de Acción de Gracias en Estados Unidos con la consiguiente inactividad en Wall Street permitió que los mercados en el Viejo Continente evidenciaran una cierto respiro, sobre todo considerando el aumento de 2,91% del Dow Jones en la víspera.
En este sentido, la Bolsa de Valores de Londres concluyó con un avance de 1,77%, ayudado por las ganancias de los bancos y las petroleras, entre otras empresas.
Del mismo modo, la plaza de Fráncfort culminó con dividendos, después de una tranquila jornada de escaso volumen de contratación. Así, el DAX 30 expuso un ascenso de 2,3%.
Por su parte, en España subió un 2,26% el índice Ibex-35, amén arrastrado por el favorable desempeño de los mercados de la zona y el repunte de los grandes valores. Entre estos, destacó la subida del Banco Santander, de 6,2%. Repsol, en tanto, se elevó 3,97%; BBVA, 2,93%; y Telefónica, en 0,84%. Iberdrola repitió cotización.
En Asia, el optimismo despertado por la política económica anunciada por la Administración del presidente electo de EE.UU., Barack Obama, y las medidas de impulso de China y Europa posibilitaron que el Nikkei de Tokio ganara un 1,95%.

Vía : Estrategia Online