La salud de GM al parecer es más precaria de lo que se pensaba

Por: John D. Stoll y Matthew Dolan

DETROIT—Los planes de reorganización que General Motors Corp. y Ford Motor Co. presentaron ayer ante el Congreso de Estados Unidos sugieren que la salud de GM es mucho más precaria de lo que se pensaba.

Como parte de un nuevo intento por conseguir un rescate por parte del Gobierno, GM solicitó préstamos por un total de US$18.000 millones, US$6.000 millones más de los que dijo que necesitaría hace unas semanas. La automotriz también reveló por vez primera que necesita una inyección inmediata de US$4.000 millones para mantenerse a flote hasta fin de año.

La urgencia de la solicitud de GM despertó nuevas preocupaciones de que es posible que a la automotriz no le quede otro remedio que acogerse a la protección por bancarrota. Representantes del sindicato United Auto Workers (UAW) dijeron durante una reunión ayer que GM podría verse forzada a declararse en quiebra antes de Navidad si no logra los fondos gubernamentales en los próximos días, dijo una fuente cercana.

Desplome en las ventas

Durante una conferencia telefónica con periodistas, el director general de GM, Frederick "Fritz" Henderson, señaló que la compañía no está considerando la bancarrota como alternativa y se está concentrando exclusivamente en conseguir la asistencia de Washington. "No hay un plan B", insistió.

Los detalles de las peticiones de GM y Ford coincidieron con otra ola de malas noticias para el sector. Las automotrices calculan que las ventas de vehículos nuevos en Estados Unidos cayeron cercera de 35% en noviembre, frente al mismo período del año anterior.

Las ventas de GM se precipitaron 41% para llegar a 154,877 autos y camionetas. Las de Ford declinaron 30,6%, a 123.222 unidades, mientras que las de las japonesas Toyota Motor Corp. y Honda Motor Co. bajaron 34% y 31,6%, respectivamente, a 130.307 vehículos y 76.233.

Chrysler LLC, que también está solicitando préstamos federales al igual que Ford y GM, aún no había presentado sus cifras de ventas ni revelado detalles de su plan de reestructuración al cierre de esta edición.

Las tres grandes automotrices de Detroit aparecieron en conjunto el mes pasado ante el Congreso para pedir US$25.000 milllones en préstamos de bajo costo, para ayudarlas a superar la recesión en la economía estadounidense, que se ha traducido en uno de los peores baches por los que ha atravesado la industria en décadas.

Sin embargo, los legisladores no quedaron convencidos de que las automotrices de Detroit tenían planes claros para volver a la rentabilidad y les dijeron que volvieran el 2 de diciembre con más detalles sobre cómo utilizarían los fondos de los contribuyentes y cómo se reestructurarían para "volverse viables".

En una presentación de 33 páginas, Ford dijo que no necesita los fondos estatales inmediatamente pero solicita una línea de crédito de US$9.000 millones por si la recesión resulta ser más prolongada y profunda de lo esperado. La empresa calcula que puede volver a la rentabilidad hacia 2011 y añadió que aceleraría el desarrollo de vehículos híbridos y eléctricos, reduciría el número de concesionarios y reconfiguraría sus fábricas para producir autos pequeños en EE.UU. que pueda vender con una ganancia.

Durante una entrevista telefónica, el presidente ejecutivo de Ford, Alan Mulally, sugirió que es posible que la UAW también tenga que hacer ciertas concesiones para facilitar la recuperación de las automotrices. "Todos los elementos" del contrato actual de la UAW deberían ser revisados para que la industria automotriz estadounidense pueda seguir siendo competitiva, dijo. Ford está en mejor forma que GM en gran parte porque Ford hipotecó casi todos sus activos en 2006, una medida con la que recaudó US$18.000 millones antes de que los mercados de crédito se secaran.

En su testimonio ante el Congreso el mes pasado, el presidente ejecutivo de GM, Rick Wagoner, manifestó que la compañía podría quedarse sin dinero antes de que el presidente electo Barack Obama tome posesión de su cargo en enero, si no recibe los préstamos estatales. En ese momento, dijo que GM necesitaba entre US$10.000 millones y US$12.000 millones. Durante una conferencia telefónica ayer, Henderson dijo que GM está tratando de conseguir US$12.000 millones en préstamos y una línea de crédito adicional de US$6.000 millones.

A cambio, el fabricante estaría dispuesto a otorgarles a los contribuyentes derechos de adquisición de acciones y una promesa de que devolverá el dinero alrededor de 2012. Henderson aseguró que las operaciones norteamericanas de GM podrían alcanzar el punto de equilibrio para 2012.

Vía : WSJ Américas

Economistas aseguran que EE.UU. ya está en recesión

Por Phil Izzo

NUEVA YORK (Dow Jones)--La economía estadounidense ha ingresado a una recesión y las medidas del Gobierno son claves para detener los daños, según los economistas encuestados por The Wall Street Journal.

"Nos encontramos en la mitad de un túnel muy oscuro", dijo Brian Fabbri de BNP Paribas, al hacer referencia al empeoramiento de la crisis crediticia. "Cada día vemos otra grieta en el sistema", añadió.

Esas grietas se están acumulando con rapidez. En promedio, los 52 economistas consultados esperan que el producto interno bruto se contraiga en el tercer y cuarto trimestre de este año, como también en los primeros tres meses del 2009.

Esta es la primera vez que las proyecciones para esos períodos se han vuelto negativas. Si esas predicciones se confirman, sería la primera vez que el PIB de Estados Unidos -o el valor total de los bienes y servicios producidos- se contrae por tres trimestres consecutivos en más de medio siglo.

Para los economistas, existe una probabilidad del 89% de una recesión en los próximos 12 meses, por encima del 60% de la encuesta del mes pasado.

En tanto, un 54% opinó que el próximo presidente estadounidense debería lanzar en enero un paquete de estímulo económico.

Sin embargo, los economistas discreparon sobre cómo se debe asignar el estímulo. Cerca del 13% dijo que debería se utilizado para incrementar los cupones para comprar alimentos y los beneficios por desempleo; un 9% prefirió gastos en infraestructura; un 4% favoreció descuentos a los contribuyentes, y un 28% sostuvo que debería ser cierta combinación de esas opciones.

En agosto, un 66% de los encuestados opinó que Estados Unidos no debería poner bajo consideración otro paquete de estímulo.
"Hace uno o dos meses no habría dicho que necesitábamos otro estímulo", dijo David Wyss de Standard & Poor's Corp. "Creía que habríamos salido de esta antes que un paquete de estímulo tuviera efecto. Ahora ese no parece ser el caso".

Es probable que el consumo pase a terreno negativo este año, a medida que los hogares sienten los efectos de los recortes de empleos y la reducción en su poder de compra.

"Por buena parte del año, aquellos que se encargan de diseñar las políticas económicas advirtieron sobre los vientos financieros en contra", dice Lou Crandall de Wrightson ICAP. "Si el mecanismo de crédito se deteriora aún más, en vez de eso nos estrellaremos contra un muro financiero".

Si bien un 98% dijo que el plan del Departamento del Tesoro para adquirir activos con problemas tendrá al menos cierto efecto estabilizador, un 33% espera que persistan los problemas. La mitad de los economistas indicó que el plan debió haberse concentrado más en la recapitalización de bancos.

Esta ley se concentra mayoritariamente en retirar los activos problemáticos de los balances de los bancos, pero le permite al Tesoro el tomar participaciones en bancos. El Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Henry Paulson, en un cambio en un marcado cambio en su retórica, enfatizó su autoridad para "inyectar capital a las instituciones financieras" durante algunos de los comentarios hechos esta semana, señalando que el gobierno está considerando comprar participaciones en instituciones financieras.

"La mayor necesidad en la economía en este momento es obtener más capital para los bancos", dijo James Smith de la Universidad del Oeste de Carolina University y Parsec Financial Management.

No todos estuvieron de acuerdo. "Puede que lleguemos al punto en el que necesitemos inyectar capital a los bancos, pero aún no estamos allí", dijo Crandall. "Eso promete la mayor recompensa potencial para la economía, pero crea más riesgos para los contribuyentes".

Con respecto a la opinión del desempeño del secretario del Tesoro, Henry Paulson, los economistas redujeron, en promedio, su nota para el funcionario, de 74 en julio a 67 en la última encuesta. También otorgaron una menor nota para el titular de la Reserva Federal, la que cayó de 77 a 72.

Vía : WSJ América

Senado aprobó plan de rescate financiero en EE.UU.

El Senado de Estados Unidos aprobó el plan de rescate financiero por US$700.000 millones, en una esperada sesión, luego que el lunes la Cámara de Representantes rechazara el proyecto.

A última hora de la jornada, los senadores entregaron 74 votos a favor y 25 en contra.

Ambos candidatos a la presidencia, Barack Obama (Demócrata) y John McCain (Republicano) votaron a favor del rescate, como habían anunciado anteriormente.

Los dos presidenciables habían hecho reiterados llamados durante los últimos días a sus partidos para que aprobaran el documento.

Ahora, el proyecto debe volver a la Cámara de Representantes, que votarían nuevamente el viernes.

Qué dice el plan

Tras el rechazo del lunes, el Senado incorporó nuevos puntos al documento, como alivios fiscales y medidas que benefician al ciudadano medio relacionadas con la protección de los depósitos bancarios y medidas sanitarias.

El eje central del acuerdo es la capacidad del Tesoro para adquirir la deuda de mala calidad de los bancos por un importe de hasta US$700.000 millones.

De ellos, podrá usar US$250.000 millones inmediatamente y otros US$100.000 millones si el presidente de Estados Unidos, George W. Bush, determina que los necesita.

El Congreso puede retener los otros US$350.000 millones si no está satisfecho con el desempeño del programa

Las medidas principales que se añadieron en el Senado son las siguientes:

- Se eleva de US$100.000 a US$250.000 la garantía que se aplica a los depósitos de los clientes bancarios cuando una entidad se ve abocada al cierre o a la quiebra. Es medida tiene por objeto mantener la confianza en el sistema bancario y evitar la fuga de dinero de una entidad a otra.

- Millones de contribuyentes con ingresos medios se beneficiarán de la exención a la llamada "Tasa Mínima Alternativa", una norma que, en general, implica impuestos más elevados.

- Se conceden desgravaciones fiscales y otros incentivos para las empresas o particulares que inviertan en energías renovables, como plantas solares o eólicas, producción de etanol celulósico, o en la compra de coches eléctricos o híbridos.

- Se otorgan exenciones fiscales para las empresas que inviertan en nuevos mercados, en investigación y desarrollo, así como a los pequeños comercios y restaurantes que inviertan en mejoras.

- Se da autoridad a la Comisión de Valores estadounidense para prohibir la práctica conocida como "mark to market", que permite a las entidades asignar a un bien el valor de mercado.

Estas medidas se unen a otras ya contenidas en el programa, como las siguientes:

-Los contribuyentes recibirán derechos de compra de acciones (warrants), con lo que se beneficiarán si las empresas que reciben la ayuda se recuperan.

-El Gobierno limitará los ingresos de los directivos de las compañías participantes en el programa. Los jefes de empresas en quiebra no podrán recibir beneficios multimillonarios cuando sean despedidos, los cuales se conocen en el argot financiero estadounidense como "paracaídas dorado". El Gobierno también elevará los impuestos a firmas que paguen a sus directivos por encima de US$500.000 al año.

-Se establecerá un consejo de supervisión del programa, que incluirá al presidente de la Reserva Federal, el de la Comisión del Mercado de Valores, el director de la Agencia Federal de Financiación de Viviendas y el secretario de Vivienda y Desarrollo Urbano.

Vía : Diario Financiero Online

¿A las puertas de una Gran Recesión?

Intentamos mantener la cabeza fría ante el rechazo del Congreso de los EEUU al plan de rescate ideado por Paulson. La situación, no nos engañemos, es muy complicada, desde mi punto de vista en este momento todo el sistema financiero está en jaque y el tiempo nos aproxima a un jaque mate.

No es una cuestión de rentabilidad en los bancos, no es una cuestión de activos tóxicos, no es una cuestión de provisiones o de brubuja inmobiliaria, no es una cuestión de hipotecas suprimes a lo que nos enfrentamos, es mucho peor, ya que a lo que nos enfrentamos no es cuantificable, es una cuestión de falta de confianza, sobretodo de falta de confianza entre los bancos que no se prestan ni un centavo entre ellos y que ha provocado que el mercado interbancario esté cerrado. Esto pone en peligro a cualquier entidad que se enfrente a un vencimiento de su deuda en las próximas semanas, ya que le será imposible refinanciarla si no se restaura la confianza.

El no al plan tiene un doble efecto. En primer lugar es un fuerte varapalo a la confianza, más cuando hace unas horas el plan y el acuerdo del Congreso se daba por hecho. En segundo lugar, el plan seguramente no era perfecto, pero si que tenía una virtud importante, permitía a los bancos norteamericanos sacarse de encima activos a día de hoy del todo ilíquidos y restauraba en cierto modo la confianza en los balances de los bancos, con bastantes posibilidades de conseguir que la rueda de la financiación volviese a girar.

El no al plan, destruye la poca confianza que podía quedar, y añade una terrible incertidumbre al futuro inmediato. En un momento en que si algo sobra es la incertidumbre, el no al rescate implica una mayor dosis de incertidumbre, dudas, y recelos, no sólo por saber que banco va a ser el próximo en quebrar, sino que extiende la vacilación a todas las empresas, que no saben si van a poder obtener financiación para hacer inversiones productivas, es decir no sólo no acaba de dejar tieso al sistema financiero sino que paraliza toda la economía productiva. Nadie en su sano jucio se pone a día de hoy a invertir en un proyecto, hasta que no se aclare la situación, el reloj juega en nuestra contra, no es una cuestión de si el plan socializa las pérdidas o no, recompensa a una serie de sinvergüenzas que han ganado fortunas, este no es el problema a día de hoy, el problema es que si no se toma alguna medida de forma rápida, no es el momento de que paguen los culpables, es el momento de buscar soluciones, porque sino al final los que acabarán pagando el precio de una Gran Depresión serán los más débiles de la cadena.

Ahora toca actuar, tomar medidas para intentar paliar la situación y restaurar la confianza, después ya llegará el tiempo, con tranquilidad de analizar porque ha pasado lo que ha pasado y de tomar las represalias que sean necesarias y buscar culpables, pero antes hay que apuntalar la confianza y el rechazo al plan es un varapalo durísimo, si alguien piensa que la quiebra de un banco por día no le va a afectar, que se lea alguna crónica de la Gran Depresión del 29.

Por cierto, aunque se marca un Martes, 29 de Octubre cómo fecha de inció de la Gran Depresión, no fue un proceso que se diera repentinamente sino fue durante todo un año que las noticias no fueron precisamente positivas. El caldo de cultivo fue bastante similar, época dorada de bajos tipos de interés, facilidad de acceso al crédito, y precios de los activos por las nubes. Entre las consecuencias de la crisis, durante los 10 primeros meses de 1930 quebraron unos 700 bancos y la tasa de desempleo en los EEUU subió hasta el 25%.

En estos momentos es muy complicado mojarse, es imposible saber que va a pasar mañana, a que banco le tocará entrar en la lista negra, pero vaya no hay que ser un adivino para intuir que mañana el varapalo en la apertura de la bolsa puede ser de los que hacen historia. Hoy el Dow ha cerrado con casi un -7%, El S&P con un -8,7%, el Nasdaq con un -9,14%.

Ahora, esperemos que Paulson sea capaz de diseñar un rescate consensuado en el menor tiempo posible, esto seguro (o quiero pensar) que al final se acabará imponiendo algún tipo de rescate, espero que no sea demasiado tarde.

Vía : Gurus Blog

Citigroup compra al Wachovia, el cuarto banco de Estados Unidos

Nuevo rescate. Otro más. Citigroup, el tercer banco de EEUU, compra Wachovia, el cuarto del país y una de las cuatro franquicias nacionales.

El regulador bancario FDIC anunció el lunes los términos del acuerdo en un comunicado, que supone en la práctica la enésima intervención desde que se desató la crisis, pero la más grande sobre un banco comercial.

Las acciones de Wachovia se desploman un 80% en la preapertura de Wall Street, ya que este rescate, a pesar de que no supone una suspensión de pagos, elimina el valor de las acciones del gigante Wachovia, que al cierre del pasado viernes valía u$s27.000 millones en bolsa.

Citigroup pasará a tutelar las actividades del banco, bajo la supervisión del regulador. Como parte del acuerdo asumirá pérdidas de u$s42.000 millones de la cartera crediticia de Wachovia, valorada en unos u$s312.000 millones. El FDIC ha ofrecido garantías al Citi para contrarrestar el efecto de esta problemática operación.

Vía : Iprofesional