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Pérdidas suman un año del PIB mundial

Publicado por Bloggers Independientes en 8:37

martes, 17 de marzo de 2009


Mientras los datos para los EEUU dan cuenta hoy que 49 de sus 50 Estados se encuentran en recesión generalizada, un informe del Asian Development Bank señala que las pérdidas en activos provocadas por la crisis sólo durante el año pasado, suman un año entero del PIB mundial: 50 billones de dólares.

Asia perdió cerca de $ 9,6 billones, mientras que América Latina tuvo una caída de sus activos por US$ 2,1 billones, dijo Claudio Loser, autor del informe encargado por el Banco Asiático de Desarrollo y ex director del FMI.

“La pérdida de riqueza financiera ha sido enorme, y las consecuencias para las economías del mundo, será en esa consonancia”, destacó Loser, advirtiendo que estos problemas pueden implicar que la recuperación sea lenta y costosa. Los mercados bursátiles perdieron alrededor de US$ 28,7 billones en 2008, y otros US$ 6,6 billones se han eliminado en el valor de las acciones del mundo entre enero y febrero de 2009. Su perspectiva para el resto de las economías, es clara:

“Las economías emergentes fueron capaces de absorber el impacto inicial de la crisis a cuenta de los considerables progresos en los últimos años en la consolidación de los resultados económicos. Pero están comenzando a encontrar dificultades y los encargados de formular políticas deberán encontrar un equilibrio entre el estímulo económico y la estabilidad financiera”.

Los flujos netos de capital a los mercados emergentes pueden caer a US$ 165 millones este año, desde los US$ 470 millones que tuvo el 2008, tras el récord de US$ 930 millones en 2007. El informe agrega que los flujos netos a las economías emergentes de Asia pueden caer en un 80 por ciento desde su cima del año 2007. Esto hace imposible pensar en medidas proteccionistas. Si se emprende ese camino populista la crisis será aún más profunda y más difícil de revertir. El tema del desempleo ha pasado a ser el factor más relevante. Por eso Lawrence Summers ha señalado que “Urge incentivar la demanda global” pues es la única manera de frenar esta vertiginosa caída de la economía mundial.

Vía : Blog Salmón

La Crisis llegó a Chile

Publicado por Bloggers Independientes en 18:06

sábado, 28 de febrero de 2009

El vocero del Palacio La Moneda, Francisco Vidal, dijo que la más reciente cifra de desempleo, dada a conocer por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), del 8% para el trimestre noviembre–enero, refleja que la crisis internacional está “aterrizando” en Chile.

“Este es el problema que tenemos: que en el mes de enero el desempleo esté en 8%, lo que expresa, grafica y materializa la crisis del mundo aterrizando en Chile, y frente a eso, el mensaje y la instrucción de la presidenta al Gobierno es no dejar abandonado a nadie, porque el objetivo de la presidenta y este Gobierno es un solo: combatir el desempleo”, explicó Vidal.

“Estas cifras son expresión de lo que venimos diciendo más o menos desde septiembre. Ocho décimas más que enero del año pasado, cinco décimas más que diciembre (…) Esto es la crisis”, añadió.

La cifra del Instituto Nacional de Estadísticas representa un aumento de 0,8% en doce meses, y 0,5% respecto del trimestre anterior.

El informe del INE constata que, en doce meses, tanto la fuerza de trabajo (1,4%) como el empleo (0,5%) experimentan las variaciones más bajas del año 2008, lo que implica “una marcada desaceleración del ritmo de crecimiento”.

De acuerdo al INE, el menor incremento del empleo es resultado de la desaceleración del empleo Asalariado (1,9%) y la baja del trabajo por Cuenta Propia (–2,3%); categoría que ha tenido un comportamiento predominantemente negativo en los últimos años.

El empleo disminuyó también en Empleadores (–7,3%) y Servicio Doméstico (–2,9%).

Solamente se registraron incrementos del empleo en las ramas de Agricultura, Transporte y Comunicaciones, Electricidad, Gas y Agua.

Vía : Chile Economía

Gobierno inyecta US$ 4.000 millones

Publicado por Bloggers Independientes en 10:50

martes, 24 de febrero de 2009


El ministerio de Hacienda utilizará US$ 4.000 millones del Fondo de Estabilización Económica y Social para financiar el Plan de Estímulo Fiscal, anunciado en enero pasado.

El Fondo de Estabilización Económica y Social fue creado por la Ley de Responsabilidad Fiscal, con el fin de acumular recursos para estimular la economía en fases de menor crecimiento.

A la fecha, el FEES acumula recursos por US$ 20.211 millones.

De los US$ 4.000 millones, se destinarán US$ 3.000 millones para financiar gastos e inversiones (en pesos), mientras que US$ 1.000 millones servirán para financiar gastos e inversiones (en dólares).

En el caso de los US$ 3.000 millones (en pesos), el ministerio de Hacienda solicitó al Banco Central que establezca y ejecute un programa de “venta de divisas”, a través de un sistema de subastas competitivas.

Este programa debería iniciarse en marzo de 2009. La fecha de inicio de estas operaciones se informará oportunamente. El programa venderá unos US$ 50 millones diarios.

El ministerio de Hacienda también comunicó que, luego de un trabajo técnico de los ministerios y los Gobiernos Regionales (responsables de la inversión pública adicional que considera el Plan de Estímulo Fiscal), ya se ha identificado más del 85% de los nuevos proyectos, que se han comenzado a ejecutar.

Vía : Chile Economía

El mundo de las finanzas pronostica el estallido de una nueva burbuja

Publicado por Bloggers Independientes en 15:40

martes, 13 de enero de 2009

En la última década se ha visto la formación de una serie de burbujas de activos que pasado un tiempo estallaron, con inevitables consecuencias: la de las acciones tecnológicas, la inmobiliaria, la del crédito y la de los commodities. Ahora podría ser el turno de los bonos de Estados Unidos.

La oferta de estos títulos viene creciendo a niveles récord para que el Gobierno de ese país pueda pagar el voluminoso rescate de su economía, sostenida por una fuerte demanda, producto de la denominada “fuga a la calidad” de los inversores (“fly to quality”), que impactó negativamente en los rendimientos de los mismos.

Según Mauro Gini, de FDI, “los mercados internacionales ven cada vez con más preocupación el futuro de los bonos del Tesoro de EE.UU. pues de existir algún problema sería absolutamente traumático”.

Los inversores institucionales domésticos y los extranjeros, entre ellos los bancos centrales de Asia, ya tienen miles de millones de dólares en deuda del Gobierno de Estados Unidos y podrían sufrir enormes pérdidas de capital, llevándolos a vender ante el primer indicio de inconvenientes.

En su última edición, la revista especializada Barron's ha lanzado un contundente “Get out now!” ("Salgan ya!") a sus lectores, advirtiendo de notables pérdidas en sus posiciones, en caso de permanecer invertidos en renta fija soberana.

Si los bancos centrales extranjeros e individuos, que tienen más de la mitad de la deuda del Gobierno estadounidense por u$s5.8 billones, de acuerdo con los datos del Tesoro de Estados Unidos, repatriaran los fondos, el dólar se derrumbaría.

Puntos Importantes:
  • Los inversores empiezan a preocuparse de que los precios de los títulos hayan subido muy rápido, muy lejos y las tasas han caído en forma abrupta
  • Expertos consideran que es una burbuja porque en el largo plazo estos rendimientos son insostenibles. La FED no los podrá mantener tan bajos
  • La compra de deuda estadounidense de parte de extranjeros ha sido considerada positiva para el dólar, pero la tendencia podría revertirse

"Italia se salvó de la crisis porque los banqueros hablan poco inglés"

Publicado por Bloggers Independientes en 15:48

lunes, 12 de enero de 2009


Ésta es la explicación que dio el ministro italiano de Economía, Giulio Tremonti, para justificar el escaso impacto que tuvo el fenómeno en la península

Los bancos italianos se salvaron de la crisis subprime porque hablan poco inglés. Ésta es la explicación que ha dado el ministro italiano de Economía, Giulio Tremonti, en una entrevista publicada este martes en el diario francés Les Echos sobre la capacidad de las entidades italianas para mantenerse al margen de las hipotecas basura de Estados Unidos.

"Nuestros bancos sufrieron poco la crisis de subprime. ¡Son raros aquellos en los que se habla inglés! Su exposición a los activos tóxicos fue en consecuencia muy limitada. Hoy nuestros banqueros no reclaman siquiera que salgamos en su ayuda", dijo Tremonti en referencia a la crisis que estalló en verano de 2007.


En cuanto a la situación actual, y la los mecanismos para salir de la crisis, Tremonti dijo que el G8, cuya presidencia acaba de asumir Italia, y que integran además a Alemania, Canadá, Estados Unidos, Francia, Gran Bretaña y Rusia, "ya no es representativo del mundo en que vivimos".

Según Tremonti, el G20 tampoco es perfecto porque no cuenta entre sus miembros a países como España. "¿Cómo justificar la ausencia de Egipto y España en este nuevo grupo de países? Es difícil también afirmar que Arabia Saudita representa al mundo árabe", afirmó Tremonti, expresando su disposición a aceptar "cualquier solución que amplíe el G8".

Vía: Infobae

Senado aprobo capitalizacion de BancoEstado

Publicado por Bloggers Independientes en 15:04

domingo, 28 de diciembre de 2008



Fuente: BancoEstado.cl

Fondos por US$ 500 millones fueron aprobados en la Cámara Alta del Congreso. Con ello, se cierra un ciclo legislativo que se inició en noviembre recién pasado, cuando el gobierno anunció una serie de medidas para anticiparse a los efectos de la crisis financiera internacional en nuestro país, entre las que destacaba la capitalización de BancoEstado.

La ley contempla una capitalización extraordinaria de BancoEstado por US$ 500 millones y un aumento del Fondo de Garantía para la Pequeña Empresa, Fogape, en US$ 130 millones (o su equivalente en moneda nacional). Con ello, el capital propio del Banco llegará a aproximadamente US$ 1.500 millones y el del Fogape a US$ 200 millones.

José Luis Mardones, presidente de BancoEstado, indicó que la capitalización es una muy buena noticia para los clientes de BancoEstado y precisó que el resultado de ella se “plasmará en la posibilidad de aumentar el otorgamiento de créditos a las empresas de menor tamaño (medianas, pequeñas y micro), dar acceso a la casa propia y apoyar las inversiones de las empresas de mayor tamaño”. Además, resaltó: “que el Congreso aprobara estos recursos, refleja un apoyo prácticamente transversal al rol de BancoEstado como banco estatal y al rol del Fogape, administrado eficientemente por nuestro banco”.

La capitalización se aprobó en la Cámara de Diputados por unanimidad y en el Senado por 22 votos a favor y 9 en contra (los senadores de la UDI, más Adolfo Zaldívar (exDC) y José Antonio Gómez (PRSD). Con ello, sólo resta el siguiente paso legal, que es su promulgación como ley de la República y el informe que entregue la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.

La transferencia de fondos se realizará por decreto emitido por la Presidenta de la República, Michelle Bachelet.

La capitalización del banco generó gran interés en los medios de comunicación, por su impacto en sectores de gran relevancia como la micro y pequeña empresa. Andrés Velasco, Ministro de Hacienda, informó a la agencia especializada Valor Futuro, que con esta capitalización “hoy (BancoEstado) va a tener más capital para hacer más préstamos a las pymes, familias que quieren comprar una casa, exportadores que buscan vender más afuera”, a la vez que indicó que el banco usará parte de estos recursos para mejorar su índice de Basilea para llegar al promedio de la industria, y la otra mitad para prestar al menos US$ 2.400 millones adicionales que van a ir a los clientes con que la entidad siempre ha trabajado, especialmente las empresas más pequeñas y las familias más necesitadas.

Vía : E-banking

Bolsas mundiales reportan caídas por alza del desempleo en EEUU

Publicado por Bloggers Independientes en 15:45

viernes, 5 de diciembre de 2008

El alza de 6,7% del desempleo en Estados Unidos y la pérdidas de 533.000 empleos, cifra que no se veía en 34 años, provoca una caída en serie de las bolsas mundiales.


Y es que la menor contratación sorprendió a la mayoría de los analistas que proyectaban que cerca de 330.000 personas habrían perdido u trabajo en noviembre, pero la cifra oficial superó los 530.000, desatando el pesimismo entre los inversionistas.

Wall Street desciende en torno a 2% en sus principales indicadores, mientras que Europa cerró con caída de 4,2% y América Latina retrocede cerca de 2%.

Las plazas Asiáticas, en tanto, ya habían cerrado con ganancias mucho antes de conocer el dato de desempleo. Tokio cerró estable en -0,08% y Shangai terminó la semana con un alza de 0,86%.

Europa recibió la información cerca de la media jornada, para terminar cayedo un 4,2% en su índice paneuropeo FTSEurofirst 300.

Nueva York se sentía con más fuerza el temor de una crisis mucho más profunda de lo que se proyectaba.

A las 13:20 horas, El Dow Jones de los industriales, el principal de Wall Street, perdía un 2,19%, mientras el S&P 500 y el tecnológico Nasdaq retrocedían 2,28% y 1,74% respectivamente

En América Latina, las plazas replicaban las pérdidas con niveles cercanos al mercado estadounidense. Brasil retrocede un 1,67%, Argentina un 3,6% y México un 1,7%.

En Chile en tanto, las caídas eran de 1,03% en el selectivo Ipsa y de 0,77% en el general Igpa.

Vía : La Tercera.com

Mide el riesgo de tener depresión

Publicado por Bloggers Independientes en 9:33

jueves, 4 de diciembre de 2008


En 10 minutos (aunque en inglés) una persona puede saber qué probabilidades tiene de sufrir una depresión durante el próximo años. El test, que se puede hacer online , ha sido desarrollado por el Departamento de Ciencias de la Salud Mental del Colegio Universitario de Londres, y se ha verificado con el seguimiento de más de 9.000 personas que acudieron a su médico de cabecera en Reino Unido, España, Portugal, Países Bajos, Eslovenia, Estonia y Chile.

La salud de GM al parecer es más precaria de lo que se pensaba

Publicado por Bloggers Independientes en 16:37

miércoles, 3 de diciembre de 2008

Por: John D. Stoll y Matthew Dolan


DETROIT—Los planes de reorganización que General Motors Corp. y Ford Motor Co. presentaron ayer ante el Congreso de Estados Unidos sugieren que la salud de GM es mucho más precaria de lo que se pensaba.

Como parte de un nuevo intento por conseguir un rescate por parte del Gobierno, GM solicitó préstamos por un total de US$18.000 millones, US$6.000 millones más de los que dijo que necesitaría hace unas semanas. La automotriz también reveló por vez primera que necesita una inyección inmediata de US$4.000 millones para mantenerse a flote hasta fin de año.

La urgencia de la solicitud de GM despertó nuevas preocupaciones de que es posible que a la automotriz no le quede otro remedio que acogerse a la protección por bancarrota. Representantes del sindicato United Auto Workers (UAW) dijeron durante una reunión ayer que GM podría verse forzada a declararse en quiebra antes de Navidad si no logra los fondos gubernamentales en los próximos días, dijo una fuente cercana.

Desplome en las ventas

Durante una conferencia telefónica con periodistas, el director general de GM, Frederick "Fritz" Henderson, señaló que la compañía no está considerando la bancarrota como alternativa y se está concentrando exclusivamente en conseguir la asistencia de Washington. "No hay un plan B", insistió.

Los detalles de las peticiones de GM y Ford coincidieron con otra ola de malas noticias para el sector. Las automotrices calculan que las ventas de vehículos nuevos en Estados Unidos cayeron cercera de 35% en noviembre, frente al mismo período del año anterior.

Las ventas de GM se precipitaron 41% para llegar a 154,877 autos y camionetas. Las de Ford declinaron 30,6%, a 123.222 unidades, mientras que las de las japonesas Toyota Motor Corp. y Honda Motor Co. bajaron 34% y 31,6%, respectivamente, a 130.307 vehículos y 76.233.

Chrysler LLC, que también está solicitando préstamos federales al igual que Ford y GM, aún no había presentado sus cifras de ventas ni revelado detalles de su plan de reestructuración al cierre de esta edición.

Las tres grandes automotrices de Detroit aparecieron en conjunto el mes pasado ante el Congreso para pedir US$25.000 milllones en préstamos de bajo costo, para ayudarlas a superar la recesión en la economía estadounidense, que se ha traducido en uno de los peores baches por los que ha atravesado la industria en décadas.

Sin embargo, los legisladores no quedaron convencidos de que las automotrices de Detroit tenían planes claros para volver a la rentabilidad y les dijeron que volvieran el 2 de diciembre con más detalles sobre cómo utilizarían los fondos de los contribuyentes y cómo se reestructurarían para "volverse viables".

En una presentación de 33 páginas, Ford dijo que no necesita los fondos estatales inmediatamente pero solicita una línea de crédito de US$9.000 millones por si la recesión resulta ser más prolongada y profunda de lo esperado. La empresa calcula que puede volver a la rentabilidad hacia 2011 y añadió que aceleraría el desarrollo de vehículos híbridos y eléctricos, reduciría el número de concesionarios y reconfiguraría sus fábricas para producir autos pequeños en EE.UU. que pueda vender con una ganancia.

Durante una entrevista telefónica, el presidente ejecutivo de Ford, Alan Mulally, sugirió que es posible que la UAW también tenga que hacer ciertas concesiones para facilitar la recuperación de las automotrices. "Todos los elementos" del contrato actual de la UAW deberían ser revisados para que la industria automotriz estadounidense pueda seguir siendo competitiva, dijo. Ford está en mejor forma que GM en gran parte porque Ford hipotecó casi todos sus activos en 2006, una medida con la que recaudó US$18.000 millones antes de que los mercados de crédito se secaran.

En su testimonio ante el Congreso el mes pasado, el presidente ejecutivo de GM, Rick Wagoner, manifestó que la compañía podría quedarse sin dinero antes de que el presidente electo Barack Obama tome posesión de su cargo en enero, si no recibe los préstamos estatales. En ese momento, dijo que GM necesitaba entre US$10.000 millones y US$12.000 millones. Durante una conferencia telefónica ayer, Henderson dijo que GM está tratando de conseguir US$12.000 millones en préstamos y una línea de crédito adicional de US$6.000 millones.

A cambio, el fabricante estaría dispuesto a otorgarles a los contribuyentes derechos de adquisición de acciones y una promesa de que devolverá el dinero alrededor de 2012. Henderson aseguró que las operaciones norteamericanas de GM podrían alcanzar el punto de equilibrio para 2012.

Vía : WSJ Américas

Banco Itau, Perfecto para Ud ?

Publicado por Bloggers Independientes en 10:42

Sólo hace un par de meses Banco Itaú, hablaba del proceso de reconversión de sus sucursales, su nuevo enfoque al cliente, agenda abierta, entre otras actividades en el marco de una ambiciosa campaña de comunicación, con su Slogan - "Banco Itaú perfecto para Usted."

En Octubre de este año fue situada como la marca más valiosa de América Latina, ubicándose en la primera posición del ranking, con un valor de marca de $5,962 millones. Todo esto es fruto de un fuerte trabajo de posicionamiento que viene gestionándose hace más de 10 años. La institución financiera ha desarrollado una detallada arquitectura centrada en la segmentación de su nombre y en su internacionalización, lo que lo ha dotado de una fuerte penetración en todos los nichos donde Opera.

A comienzos de Noviembre en Río de Janeiro, nos enteramos de lo siguiente: "Itaú, segundo banco privado de Brasil por activos, y Unibanco, tercero del mercado anunciaron hoy una fusión que creará uno de los 20 mayores conglomerados financieros del mundo". El comunicado destaca que la operación "surge en momentos de grandes cambios y oportunidades en el mundo, particularmente en el sector financiero".

La asociación contemplará una reorganización societaria en torno a una compañía que se denominará Itaú Unibanco Holding S.A. agrega el texto, lo que aparentemente no afectaría si no que por el contrario beneficiaría al resto de las sucursales en LATAM.

01 de Diciembre de 2008, se inicia un despido masivo de empleados en todas las sucursales del País. Tema no menor, dado que vistos los antecedentes todo hacia predecir un futuro relativamente estable comparado con el resto, a pesar de la conocida debacle financiera que se vive.

Lo curioso es que nada de esto aparece en los medios tradicionales (diarios, revistas, tv). Sabido es que grandes Compañías como estas, en ocasiones "omiten" todo tipo de comunicados o información desfavorable a su imagen de marca. Entonces, que podemos esperar para el resto?

Es por esto que haciendo honor a nuestro nombre y siendo consecuentes, hemos querido dar a conocer información que nos parece relevante, ya que así como habitualmente informamos de interesantes fusiones y nuevos cambios en la estructura de la Banca, también es interesante conocer la otra cara de la moneda.

Links Relacionados:
Las cincuenta marcas más valiosas de América Latina
Bancos Brasileños Itaú y Unibanco se fusionan
Bank of America eliminaría 30.000 empleos

Spread +

Citi pone a la venta a su unidad NikkoCiti

Publicado por Bloggers Independientes en 12:39

martes, 2 de diciembre de 2008


Por: Alison Tudor

TOKIO – Citigroup Inc. está vendiendo un pequeño negocio de administración de valores en Japón llamado NikkoCiti Trust and Banking Corp., según dos fuentes al tanto.

La medida se presenta a medida que el gigante bancario estadounidense intenta estabilizar sus finanzas. El 23 de noviembre, el gobierno estadounidense accedió a inyectar US$20.000 millones a Citigroup y a absorber hasta US$249.000 millones en pérdidas potenciales en préstamos hipotecarios y valores en posesión del banco. Sin embargo, el rescate viene con ciertas condiciones. Los ejecutivos de Citigroup están siendo presionados para reducir a la extensa compañía.

En Japón, que fue un engrane clave en la expansión internacional de Citigroup, la reestructuración ha sido complicada por una adquisición reciente. Citigroup cerró la compra de la tercera firma de corretaje del país, Nikko Cordial Corp., en enero por cerca de US$14.000 millones. La firma estadounidense ahora forcejea con la delicada tarea de recortar negocios no esenciales y consolidar su nómina.

Desde ya, Citigroup ha tomado una serie de medidas, incluyendo el cerrar su gran negocio de préstamos al consumidor en Japón. También vendió su firma de inversión, Nikko anfactory K.K., al banco local Norinchukin y la casa de corretaje Mitsubishi Corp.

Fuentes al tanto aseguran que el banco buscará voluntarios para programas de jubilación adelantada en la unidad de corretaje Nikko Cordial Securities Inc. En diciembre y recortará la nómina de Nikko Citigroup, su brazo de banca de inversión.

Se cree que la subasta de NikkoCiti Trust comenzará el lunes, según fuentes al tanto. El precio no pudo ser determinado el domingo.

Las actividades de NikkoCiti Trust incluyen la entrega y resolución de valores. Según su sitio Web posee 136 empleados. Las operaciones de Citigroup en Japón ahora incluyen una red bancaria minorista, una corredora minorista y un negocio de banca de inversión al por mayor, así como banca corporativa, mercante y un negocio de tarjetas de crédito.

Se cree que los grandes bancos de Japón como as Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corp. y Sumitomo Trust & Banking Co., estén entre los posibles compradores.

Vía : WSJ América

Ignore al mercado bursátil hasta Febrero de 2009

Publicado por Bloggers Independientes en 8:16

Por: Andy Kessler

En baja por la mañana, en alza por la tarde. ¿O es al revés? El mercado bursátil patas para arriba es difícil de leer.

En el último año, en un corto período de tiempo, el Promedio Industrial Dow Jones ha estado por encima de los 13.000 y por debajo de los 8.000. El último mes se ha sentido como una montaña rusa: montones de subidas y bajadas, con esa sensación de que el aparato desvencijado se va a estrellaren cualquier momento.

A los grandes inversionistas se les enseña a escuchar al mercado. Cada instante de la cinta tiene alguna enseñanza sobre expectativas de crecimiento, inflación, cambios de políticas y recesiones al acecho. El mercado bursátil es como una masa gigante de plasma latente que descubre precios y un tema controvertido que tendrá consecuencias peligrosas para quien se involucre en él, entregando acciones a las manos correctas con el perfil de riesgo adecuado. Es demasiado grande para que una persona pueda manipularlo, mucho menos tocarlo directamente. En cambio, millones de nosotros hacemos un aporte a través de nuestras decisiones de compra y venta.

Cuando está en su punto más eficiente, y los compradores y vendedores coinciden sin sobresaltos en el precio adecuado, es un pronosticador bastante bueno. La crisis de 1929 anunció una recesión, y la llamada de atención a la que no se le dio importancia puede haber causado muchas de las malas políticas que llevaron a la Gran Depresión. ¿La crisis de 1987? No tanto.

Es que el mercado es un gran manipulador. En septiembre, el Dow cayó 700 puntos en un mismo día luego de que la Cámara Baja rechazara el plan de rescate bancario del Tesoro de EE.UU. Asustada, la Cámara Baja aprobó la ley la semana siguiente. ¿O qué le parece esto? El Dow subió 300 puntos el día de las elecciones presidenciales en señal de aprobación a la victoria de Obama y luego cayó 1.600 puntos desde entonces.

El mercado también puede ser un mentiroso descarado. El 22 de enero la Reserva Federal (Fed) anunció un recorte de tasas de emergencia de 75 puntos base, en respuesta a enormes caídas en los mercados europeos. Unos pocos días más tarde, se supo que un corredor pícaro de Société Générale les hizo perder US$7.000 millones y el banco se estaba desvinculando de sus inversiones.

¿Entonces qué es: un mecanismo eficiente o un mentiroso manipulador? ¿Debería usted escucharlo advirtiendo que se aproxima la ruina o anticipando una renovación? Yo diría se ponga tapones de cera en los oídos y no escuche al mercado hasta febrero.

No me malinterprete. La congelación de los mercados de crédito está causando estragos en la economía mundial. Las ganancias corporativas están cayendo. Los bancos centrales están peleando contra la deflación y puede que no logren cerrar los grifos lo suficientemente rápido, lo que podría desatar una inflación fuera de control. Pero debido al grave problema del crédito, estoy convencido de que el mercado bursátil actualmente está en su punto menos eficiente. No saque demasiadas conclusiones de lo que ocurre. Estas son las cinco mayores anomalías que se observan en este momento:

-Venta de pérdidas por impuestos: cuando experimenta una pérdida en una acción —y a quién no le pasa— siempre es inteligente venderla por cuestiones impositivas, soportar una pérdida en impuestos y o bien comprar algo similar o esperar 30 días y volver a comprar la acción original. Diciembre puede ser un mal mes para las ventas indiscriminadas.

-Reembolsos de fondos de inversión: los fondos de inversión también son desechado por las pérdidas impositivas. Cuando el mercado bursátil está en baja en la mañana, suele ser debido a reembolsos de fondos de inversión.

El fondo Magellan, del gigante Fidelity, 56% en baja, es uno entre muchos en el negocio de US$6.000 billones (millones de millones) de los fondos de acciones que están teniendo un año pésimo. A medida que los inversionistas llaman o hacen click para salirse de estos fondos, Fidelity y los demás deben vender acciones a la mañana siguiente para levantar capital. Estas ventas forzadas agobian al sistema. Los especialistas en la Bolsa de Valores de Nueva York, cuyo trabajo es mantener un mercado ordenado, dejan de comprar y dan marcha atrás. Hay caídas enormes, que pueden poner nerviosos a aún más inversionistas y hacer que busquen un reembolso.

-Distribuciones de las ganancias de los fondos de inversión: para empeorar la situación, en diciembre los fondos de inversión hacen distribuciones de ganancias. En un año de bajo rendimiento como 2008, uno pensaría que no hay impuestos que pagar. Vuelva a pensar. Legg Mason's Value Trust, dirigido por Bill Miller, superó el mercado por 15 años al comprar muchos nombres "sin valor" como Amazon. Cuando los inversionistas obtienen reembolsos, el fondo se ve obligado a vender gran parte de estas acciones originalmente compradas a precios muy bajos, provocando enormes ganancias de capital en un año en el que este fondo cayó 62%. Es casi seguro que los inversionistas también venderán más de estos fondos para pagar su cuenta de impuestos inesperada.

-Reembolsos de fondos de cobertura: en vez de las ventas de un día para el otro como las de los fondos de inversión, los fondos de cobertura suelen requerir un preaviso de 45 días para que los inversionistas puedan salirse de un fondo. Han estado vendiendo a lo loco desde septiembre para levantar efectivo para pagarles a los inversionistas. Esto suele aparecer como un conjunto de acciones que simplemente bajan y bajan y bajan sin explicación evidente.

Poner sal sobre las heridas de los fondos de cobertura es el hecho de que Lehman Brothers era un corredor de primera categoría para muchos fondos de cobertura, que tenía sus acciones. Mientras la bancarrota de Lehman no fue un problema en EE.UU., en Inglaterra la política es congelar cuentas hasta que el desbarajuste se pueda descifrar. Hay miles de millones en activos trabados en esta bancarrota, y los fondos de cobertura se ven forzados a vender inversiones en EE.UU. y en otros lugares para levantar capital, exacerbando la tendencia bajista en EE.UU.

De paso, cuando los fondos de cobertura tienen un balance negativo en un año, trabajan prácticamente gratis hasta que compensar la pérdida. Veremos fondos de cobertura que cierran y acciones que son liquidadas ya que —no es ninguna sorpresa— a los directores de los fondos les gusta recibir su salario.

-Demanda de cobertura suplementaria: cuando las acciones bajan de forma pronunciada, se sabe rápidamente quién las posee con deuda. Hemos visto demandas de cobertura suplementaria espectaculares, un requisito para que más capital cubra las pérdidas de acciones. El presidente ejecutivo de Chesapeake Energy, Aubrey McClendon, vendió 33 millones de acciones para cubrir pérdidas. El presidente ejecutivo de Viacom, Sumner Redstone, realizó una venta forzada de US$400 millones en acciones de Viacom y CBS debido a una demanda de cobertura suplementaria en otros títulos. Sin dudas muchas demandas de cobertura suplementaria no tan públicas están detrás de muchas caídas de precios enormes. Estas suelen ocurrir en los últimos 30 minutos de operaciones.

Entonces, ¿no estará todo bien en enero cuando estos obstáculos que afectan al mercado desaparezcan? Se supone que el efecto enero será positivo.

Bueno, a menudo los administradores de dinero son despedidos al final de un año desastroso. Llega un nuevo administrador, hecha una mirada a las inversiones existentes y las desecha a todas y reconfigura el portafolio con acciones nuevas que les gusta a él, de esta forma generando más ventas. Mi refrán favorito de Wall Street sugiere que el mercado bursátil opera para infligir el mayor dolor posible. Recuerde, sólo se puede ignorar al mercado bursátil hasta cierto punto. Una vez que todo el mundo cree que sólo puede bajar... puede que suba.

Vía : WSJ América

Bolsas se contraen, por temor a la recesión global

Publicado por Bloggers Independientes en 12:43

miércoles, 15 de octubre de 2008

Las bolsas de Wall Street retroceden entre 3 y 4 por ciento. Los mercados de Europa y Asia también registraron tendencia negativa. El Bovespa de Brasil se contrajo más de 8 por ciento. En Buenos Aires, el Merval opera en baja, aunque el dólar se mantiene estable en la City. Los líderes del mundo continúan trabajando en los planes de rescate para llevar tranquilidad a los mercados.

La euforia que ocasionó la decisión de las principales naciones de intervenir en el sistema financiero para revertir la crisis parece haber llegado a su fin y hoy los mercados vuelven a caer por los temores de una recesión global.

La desconfianza volvió a condicionar las operaciones de los inversores y provoca otro día difícil para las acciones. Una de las principales preocupaciones sobre la debacle en el sistema financiero es que provoque un freno en la economía internacional y en el comercio entre los países.

Por ello, los principales indicadores de Wall Street registran bajas de casi 5%, a media rueda. El Dow Jones cae 3,9%; el S&P, 4,65%, y el Nasdaq, 2,97 por ciento.

Las caídas se producen pese a que el presidente de los Estados Unidos, George W. Bush, volvió a defender esta mañana el plan de salvataje financiero implementado por su gobierno y aseguró que es "temporario y necesario".

En medio de este escenario, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires opera con una importante baja. El índice Merval cae más de 8 por ciento. Sin embargo, en el mercado cambiario local el dólar se mantiene sin cambios en su punta vendedora y se vende a 3,23 pesos.

La tendencia negativa también impactó en las plazas regionales, donde en San Pablo, el Bovespa pierde más de 7,4 por ciento. En Chile, el índice IPSA pierde 1,49%, y el MXSE de México, 3,5 por ciento.

En tanto, los mercados de Europa intensificaron las caídas hacia el cierre de las operaciones. El Ibex 35 de España baja 5,1%; el CAC 40 de Francia, 6,18; el FTSE 100 de Inglaterra, 5,9%, y el DAX de Alemania, 6,7 por ciento.

Vía : Infobae

En que consiste el Salvavidas Financiero Europeo?

Publicado por Bloggers Independientes en 9:16

martes, 14 de octubre de 2008

Los paises europeos han adoptado una serie de medidas sin precedentes para atajar la crisis financiera internacional, que ha minado la confianza en los mercados y el sector bancario y amenaza con pasar factura sobre la economía real.

* Garantía de los préstamos interbancarios: numerosos Estados europeos anunciaron la garantía de los préstamos interbancarios para relanzar este mercado totalmente bloqueado por el temor a una quiebra de las entidades. Estas garantías, de pago para sus beneficiarios, alcanzan 400.000 millones de euros hasta diciembre de 2009 en Alemania; 320.000 millones de euros en Francia; 200.000 millones de euros en Holanda, y 100.000 millones de euros en España para 2008. Portugal, Austria y Bélgica presentaron mediadas similares.

* Nacionalización total o parcial de bancos: algunos bancos han sido parcial o totalmente nacionalizados, a través de su compra por uno o varios Estados, una medida presentada como temporal.

* Ayudas directas para la recapitalizacion de los bancos: para reconstituir los capitales de los bancos y permitirles recuperar su papel de financiadores de particulares y empresas, varios países europeos prevén contribuir a su recapitalización. En contrapartida, los gobiernos exigen por ejemplo una supresión de las primas de los dirigentes o una suspensión de los dividendos para los accionistas, como en el caso de Gran Bretaña. París prometió cambiar la dirección de los bancos a los que ayude.

* Inyección de liquidez: los principales bancos centrales europeos prestan diariamente a las entidades miles de millones de euros suplementarios desde el inicio de la crisis financiera. El Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco Nacional Suizo anunciaron que los bancos europeos podrán tomar prestado el monto que deseen, sin límites.

* Compras de activos por parte del estado: España y Alemania han previsto la compra de activos bancarios. Madrid anunció la creación de un fondo de 30.000 millones de euros - ampliable a 50.000 millones - para la adquisición de activos inmobiliarios titulizados de máxima calidad.

Fuente Orginal : La Gaceta
Vía : E-Banking

Economistas aseguran que EE.UU. ya está en recesión

Publicado por Bloggers Independientes en 8:36

viernes, 10 de octubre de 2008


Por Phil Izzo


NUEVA YORK (Dow Jones)--La economía estadounidense ha ingresado a una recesión y las medidas del Gobierno son claves para detener los daños, según los economistas encuestados por The Wall Street Journal.

"Nos encontramos en la mitad de un túnel muy oscuro", dijo Brian Fabbri de BNP Paribas, al hacer referencia al empeoramiento de la crisis crediticia. "Cada día vemos otra grieta en el sistema", añadió.

Esas grietas se están acumulando con rapidez. En promedio, los 52 economistas consultados esperan que el producto interno bruto se contraiga en el tercer y cuarto trimestre de este año, como también en los primeros tres meses del 2009.

Esta es la primera vez que las proyecciones para esos períodos se han vuelto negativas. Si esas predicciones se confirman, sería la primera vez que el PIB de Estados Unidos -o el valor total de los bienes y servicios producidos- se contrae por tres trimestres consecutivos en más de medio siglo.

Para los economistas, existe una probabilidad del 89% de una recesión en los próximos 12 meses, por encima del 60% de la encuesta del mes pasado.

En tanto, un 54% opinó que el próximo presidente estadounidense debería lanzar en enero un paquete de estímulo económico.

Sin embargo, los economistas discreparon sobre cómo se debe asignar el estímulo. Cerca del 13% dijo que debería se utilizado para incrementar los cupones para comprar alimentos y los beneficios por desempleo; un 9% prefirió gastos en infraestructura; un 4% favoreció descuentos a los contribuyentes, y un 28% sostuvo que debería ser cierta combinación de esas opciones.

En agosto, un 66% de los encuestados opinó que Estados Unidos no debería poner bajo consideración otro paquete de estímulo.
"Hace uno o dos meses no habría dicho que necesitábamos otro estímulo", dijo David Wyss de Standard & Poor's Corp. "Creía que habríamos salido de esta antes que un paquete de estímulo tuviera efecto. Ahora ese no parece ser el caso".

Es probable que el consumo pase a terreno negativo este año, a medida que los hogares sienten los efectos de los recortes de empleos y la reducción en su poder de compra.

"Por buena parte del año, aquellos que se encargan de diseñar las políticas económicas advirtieron sobre los vientos financieros en contra", dice Lou Crandall de Wrightson ICAP. "Si el mecanismo de crédito se deteriora aún más, en vez de eso nos estrellaremos contra un muro financiero".

Si bien un 98% dijo que el plan del Departamento del Tesoro para adquirir activos con problemas tendrá al menos cierto efecto estabilizador, un 33% espera que persistan los problemas. La mitad de los economistas indicó que el plan debió haberse concentrado más en la recapitalización de bancos.

Esta ley se concentra mayoritariamente en retirar los activos problemáticos de los balances de los bancos, pero le permite al Tesoro el tomar participaciones en bancos. El Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Henry Paulson, en un cambio en un marcado cambio en su retórica, enfatizó su autoridad para "inyectar capital a las instituciones financieras" durante algunos de los comentarios hechos esta semana, señalando que el gobierno está considerando comprar participaciones en instituciones financieras.

"La mayor necesidad en la economía en este momento es obtener más capital para los bancos", dijo James Smith de la Universidad del Oeste de Carolina University y Parsec Financial Management.

No todos estuvieron de acuerdo. "Puede que lleguemos al punto en el que necesitemos inyectar capital a los bancos, pero aún no estamos allí", dijo Crandall. "Eso promete la mayor recompensa potencial para la economía, pero crea más riesgos para los contribuyentes".

Con respecto a la opinión del desempeño del secretario del Tesoro, Henry Paulson, los economistas redujeron, en promedio, su nota para el funcionario, de 74 en julio a 67 en la última encuesta. También otorgaron una menor nota para el titular de la Reserva Federal, la que cayó de 77 a 72.

Vía : WSJ América

Mercados de Asia se recuperan gracias a nuevas bajas de tasas

Publicado por Bloggers Independientes en 8:46

jueves, 9 de octubre de 2008

Los mercados asiáticos muestran una tendencia mixta después de sufrir ayer su mayor desplome en más de dos décadas. Japón cerró con leves recortes, mientras que el resto de bolsas de la región optaron por un rebote técnico, apoyado en los recortes de tipos que realizaron Taiwan y Corea del Sur.

La acción coordinada de las principales autoridades monetarias de recortar los tipos de interés ha sido secundada en la región asiática. Taiwan y Corea del Sur se han sumado al abaratamiento del precio del dinero y, al menos en esta sesión, los ánimos de los inversionistas se han suavizado. Corea los bajó en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 5%, un movimiento de fichas que no realizaba desde noviembre de 2004 para prevenir una desaceleración de su economía a causa de la crisis financiera global. Taiwan ha recortado los tipos un 0,25%, hasta el 3,25%.

El Banco de Japón (BOJ) no se ha sumado a las bajadas de tipos, ya que ha señalado que se encuentran en un nivel muy bajo, el 0,5%, pero ha realizado su decimoséptima inyección de capital, valorada en cuatro billones de yenes (unos US$ 39.781 millones), para aliviar la situación de los mercados financieros.

Finalmente, el Nikkei de la Bolsa de Tokio, el principal indicador asiático, no ha logrado esquivar los números rojos y ha cedido al cierre un 0,5%, hasta los 9.157 puntos. La sesión, la sexta en negativo para el mercado nipón, ha estado marcada por la volatilidad y tras una apertura muy bajista, continuación del hundimiento que sufrió ayer. A media sesión todo eran ganancias, pero al cierre se han disipado.

Las malas noticias llegaron a Japón con el dato de pedidos de maquinaria del mes de agosto. Se desplomó un 14,5% respecto al mes anterior, hasta situarse en 891.700 millones de yenes (US$ 8.944 millones). Esta caída se produce por tercer mes consecutivo y ha estado muy por encima del 3,3% que espera el mercado.

En el mercado de divisas el dólar ganó la partida al yen. El billete verde se apreció un 1,8% y estableció su cambio en 100,9 yenes, tras tocar ayer su mínimo en sesis meses, los 98,6 yenes. Los exportes aplaudieron la devaluación de su divisa y Sony, Canon y Fast Retailing se dispararon entre un 4% y un 7%.

Rebotes

Al margen de Japón, los recortes de tipos de interés se saldaron con ganancias en la mayoría de los mercados asiáticos. El indicador regional MSCI Asia-Pacific rompió la racha de bajadas y se anotó un avance del 1,6%, tras hundirse en la jornada de ayer un 9%, su mayor desplome diario en 20 años.

Hong Kong ha rebotado un 2,7%, después de pasarse tres días arrastrando pérdidas que le dejaron en su nivel más bajo en dos años. Y la bolsa de Indonesia se ha mantenido cerrada por segunda jornada consecutiva después haber perdido la quinta parte de su valor en una semana. Singapur subió entorno al 1,5%, Malasia un 0,2%,

La economía real continúo dejando datos de su enfermedad. Australia anunció un aumento de su tasa de desempleo en septiembre hasta el 4,3%, desde el 4,1% en el mes de agosto, que se tradujo en pérdidas que superaron el 1,5% para su principal indicador bursátil. Taiwan, sin embargo, sucumbió a las caídas y se dejó un 1,5%, mientras que Nueva Zelanda se dejó un 0,1%.

Sudeste asiático

Los mercados bursátiles del sudeste de Asia cerraron hoy sus respectivas sesiones con resultados mixtos, unos se apoyaron para subir en la acción coordinada de los bancos centrales de Europa y Estados Unidos, y otros bajaron tras interpretar la caída de Wall Street como un dato negativo.

"No creo que el recorte de los tipos de interés por sí solo vaya a mejorar la confianza todo lo que hace falta", opinó el director del departamento de investigación de Standard & Poor's en Singapur, Lorraine Tan.

La Bolsa de Valores de Singapur avanzó 3,40 %, y el índice Straits Times se instaló en los 2.102,71 enteros.

La Bolsa de Valores de Bangkok aumentó 1,55 %, y el índice SET alcanzó el nivel 499,99, a un paso de la barrera psicológica de los 500.

La corriente vendedora se prolongó un día más en Filipinas, donde "se puede decir que hay pánico y que los inversores están asustados y por eso venden", según explicó el presidente de la firma Summit Securities, Harry Liu, a la cadena de televisión GMA.

El índice PSE de la Bolsa de Valores de Manila bajó 0,84 %, y terminó el día en 2.288,44.

La Bolsa de Valores de Malasia, donde el Gobierno aseguró hoy que la crisis financiera no se comerá todo el crecimiento económico del país, perdió 1,30 enteros, equivalentes a un 0,13 %, y llevó al índice KLCI a los 968,89.

La Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (antigua Saigón) retrocedió 3,65 puntos, o un 0,91 %, y clausuró el día en el nivel de los 397,68 enteros.

En Indonesia, donde el presidente del país, Susilo Bambang Yudhoyono, se reunió hoy con las grandes empresas para ver la forma de reactivar el mercado bursátil, el índice JKSE de Yakarta permanece en los 1.451,67 puntos.

Vía : Financiero Online

El Cáucaso, Historia de la crisis Central / ( Economist )

Publicado por Bloggers Independientes en 12:00

miércoles, 8 de octubre de 2008

At history's centre


Oct 8th 2008
From Economist.com
Oil, war and stirring imperial ghosts

Monday | Tuesday | Wednesday


Monday

INTREPID travellers have long had a penchant for visiting the Caucasus. This is a land of mountains and seas, squeezed into the borders of three old empires—Persian, Ottoman and Russian. As such it has been strategically important (and remains so, as we learned again in the short war that Russia fought against Georgia in August). And it has an enticing whiff of exoticism, associated with all the old images of fierce mountain tribesmen who spent the 19th century resisting successive attacks by the Russians, always keen to incorporate the Caucasus into their empire.

The city of Baku, where I begin my trip to the three countries of the south Caucasus (Azerbaijan, Armenia and Georgia), was an important Russian base during most of those wars. The old walled town in the centre retains an appealing medieval look. But what attracts the eye more are the garish modern buildings, extravagantly large cars and jeeps, massive traffic jams and the city’s general gaudiness. For this is today an oil town: the equivalent of a Gulf emirate dumped on the shores of the Caspian.

Baku got there first, of course. Amid today’s glitz can be discerned some sturdy late 19th century mansions, many of them put up by the French, when Baku went through its first oil boom. At that time, this region was responsible for as much as half of the world’s oil output. The industry went into decline during the late 20th century under Soviet rule, but it has boomed in the past decade or so, on the back of more offshore discoveries in the Caspian and rising oil prices.

Because of its oil and, increasingly, gas, Azerbaijan has become a key country for the West. A stream of top American officials have visited. The Russians are also courting the country, hoping to persuade it to ship more of its oil and gas northwards. But the government, led by President Ilham Aliev, is wary. There are big advantages in selling energy to all comers, not just to a monolithic unfriendly company like Russia’s gas giant Gazprom. And BP, the biggest Western oil company in Baku, has been a great friend to the country for a decade and a half.

The president, who would not grant us an interview, is no democrat, even though his economic advisers insist that he has liberalised the economy and cut back on red tape. So much so, indeed, that Azerbaijan recently came top for most rapid improvement in the World Bank’s annual report “Doing Business”.

Next weekend Mr Aliev faces an election that the leading opposition candidates have boycotted. In a café, we meet one opposition leader who wanted to run, but he notes that elections are rigged, the opposition is harassed and the media is not free. Indeed, he suggests that things are a lot worse than they were in the days of Ilham’s father, Heidar, who ran the country from 1994 to 2003 before passing it on to his son like some oil-rich satrapy.

In the streets of Baku, plenty of people complain about soaring inflation, and most also suggest that the benefits of high oil prices have not trickled down to ordinary folk. Azerbaijan has a bad reputation for corruption, although BP says it has no problems. Certainly the oil money is going somewhere—the restaurant in the old town where we have dinner, and the hotel in which we stay, are both almost as expensive as in Moscow, which is now the costliest city in Europe. And, given the country’s reputation for corruption, it is no surprise to find that the cost of an entry visa at Heidar Aliev international airport has risen sharply to $100—or that an army of dubious-looking fixers swarm around the arrivals hall offering to sort out all the documents and jump the long queues. For a price, naturally.


Tuesday

YOU cannot avoid BP in Baku. By some estimates the oil company accounts for around half of Azerbaijan’s GDP. So we swing by BP’s palatial headquarters to meet the top man, Bill Schrader, an engaging American who took over the job of running BP Azerbaijan from a Brit, David Woodward, in 2006. Asked how he likes Baku, which is rather a dour place, he bats back that it certainly compares favourably with his previous two postings, Luanda and Jakarta.

BP’s greatest triumph is the Baku-Tbilisi-Ceyhan pipeline, through which oil began to flow at the end of 2006, bypassing both Russia and the congested Bosporus straits. There is a also a gas pipeline to Turkey. Although there were plenty of rumours of possible Russian attacks on pipelines during the war with Georgia, nothing serious seems to have happened—negating one Russian objective, which was to convey the message that pipelines skirting Russian territory were inherently dodgy and vulnerable.
AP No oil boom here

Yet although Azerbaijan has plenty of oil and gas for now, Mr Schrader is quick to concede that hopes of giant new finds in the western Caspian have been disappointing. The real goal for the future lies in the east, in Turkmenistan. This is where the contest between Russia and the West for gas will be most intense. Turkmenistan is an even more autocratic (and less predictable) place than Azerbaijan. Gazprom desperately needs Turkmen gas just to fulfil its existing contracts. But Western companies (and political leaders) still hope one day to bring it westwards via a pipeline under the sea.

There is little sign that the oil-fed economic boom in Azerbaijan is benefiting ordinary citizens. We stop at a market outside Baku to ask some locals about their daily lives. The older shoppers are quick to say that things were better under the Soviet Union. Younger folk seem more bitter about the loss of Nagorno-Karabakh, an autonomous enclave in the mountains, to Armenia during a war in the early 1990s; several men volunteer that they are eager to fight a new war to regain their lost territory.

Ominously enough, the government has used a chunk of its oil wealth to splurge on military spending. But there is little enthusiasm among the public for Mr Aliev’s government, and no expectation at all of any change after this weekend’s presidential election.

The atmosphere is quite different in Tbilisi, where we fly to in the afternoon. There is surprisingly little evidence in the Georgian capital that the country was only recently at war with Russia, and indeed that in mid-August there were fears that the city might be overrun. Restaurants and bars are full, roads are choked with cars and ordinary Georgians seem, as usual, to be out having a good time. It is commonplace in Tbilisi to stay up drinking and eating until one or two in the morning. Unlike Azerbaijan or Armenia, there are few signs that this place was part of the Soviet Union only two decades ago.

The same is true of Georgia’s political scene. Russia’s bugbear, President Mikheil Saakashvili, is criticised by some for his authoritarian instincts—and by many more for apparently (and very unwisely) starting the August war with his decision to shell the South Ossetian capital, Tskhinvali, on the night of August 7th.

But he remains highly popular among voters, he won a presidential election earlier this year and his party has a large majority in parliament. Despite Russia’s trade embargo on Georgia, the economy is growing fast. This is, in short, a place that feels as if it is rapidly breaking away from its Soviet past and becoming part of the liberal, democratic West—something that is much less certain in the rest of the Caucasus.


Wednesday

WITH few signs of the war in Tbilisi, it is time to head to the front. We drive out to Gori, which the Russians occupied in mid-August (and where they dropped a cluster bomb that killed, among others, a Dutch journalist). The clearest evidence of recent conflict along the way is from the fires that Russian forces set to destroy trees and crops, but we also pass a Georgian armoured column gingerly exercising on a side-road.

In Gori the market is functioning much as usual, and acres of shattered glass have mostly been repaired. Parked in the central square behind the statue of the town’s most famous son, Joseph Stalin, is a clutch of modern trucks, several of them from the Italian Red Cross. Not far away, hard by another statue of Stalin, is a refugee camp, where Georgian families driven out of South Ossetia are living in tents that look worryingly ill-equipped to face a Georgian winter. Yet building proper accommodation for the refugees will take time (and money); the government says there are as many as 60,000 of them in all (on top of those left after the wars of the 1990s).
Reuters Stranded in Gori


Our driver then takes us north, as close to the “border” with South Ossetia as he can get. At a Russian checkpoint we find an impressive-looking military helicopter. We talk to a scruffy Russian soldier, who is happily waving through Ossetian and Georgian traders. His commanding officer comes over to shoo us away. These soldiers are clearly not going to let the European Union observers, who have just arrived to monitor the ceasefire and Russian withdrawal, into the disputed enclaves, which Moscow has now recognised as independent countries.

Back in Tbilisi, we get caught up in everybody’s favourite argument: what really started the war? The Russians and Ossetian militias say it was an unprovoked attack on the South Ossetian capital, Tskhinvali, ordered at around 11 pm on August 7th by the Georgian president, Mikheil Saakashvili. But Georgia’s interior minister, Vano Merabishvili, produces radio intercepts to show Russian forces entering the Roki tunnel and pouring into South Ossetia long before. The government’s line is, in short, that they were responding to a Russian invasion. Mr Merabishvili also plays us hilarious video footage showing one drunken Russian soldier smashing up a Georgian barracks and another offering to sell his weapons and hand grenades for cash.

Certainly Georgian voters seem to be behind their leader—one poll recently gave Mr Saakashvili a 76% approval rating. Yet beneath the surface there lurks plenty of discontent, as was reflected in the street protests last November that the government suppressed. One of the president’s closest former allies, Nino Burjanadze, a former speaker of parliament, is now a critic both of his authoritarian ways and of the war. She tells us that she plans to form a new opposition party; perhaps she will join forces with others over the coming year or two.

None of this, however, seems to faze the president himself. Late in the evening, we go to see him high above the river in his presidential compound, which looks like nothing so much as a scaled-down version of Berlin’s Reichstag. He has already given several interviews during the day but he remains calmly and courteously insistent that, if he had to do it again, he would take the same decisions. The Russians were itching for war on any pretext. He also suggests that they will not stop at South Ossetia and Abkhazia—the history of the 1930s suggests that there will be more examples of Russian aggression, either in Georgia or elsewhere.

With his command of English (and other languages) and his forceful manner, it is hard not to be impressed by Misha Saakashvili. He has undoubtedly done many good things for his country, starting by firing almost the entire corrupt traffic-police force. He even makes jokes about his hot-headed reputation. But it is hard to leave him without wondering if his personal crusade against the Russians and his insistence on restoring Georgia’s territorial integrity have always been entirely wise.

Imágenes : Reuters, Economist
Vía : Economist

FMI anticipa declive económico global de proporciones mayores

Publicado por Bloggers Independientes en 9:46

WASHINGTON, oct 8 (Reuters) - En su peor pronóstico en años, el Fondo Monetario Internacional (FMI) dijo el miércoles que la economía mundial apunta a un declive de proporciones mayores, en momentos en que Estados Unidos y Europa ya están en recesión, o al borde de ese tipo de contracción.

El FMI dijo que la conmoción financiera, que aún sigue en desarrollo y es la más violenta desde la década de 1930, tendrá un fuerte peso sobre la actividad económica, mientras los mercados enfrentan una crisis de confianza y el crédito a nivel global se ha cortado.

Esta evaluación del FMI fue escrita antes de que los principales bancos centrales del mundo anunciaran el miércoles un recorte de tasas de interés coordinado para contener la turbulencia financiera.

"La economía mundial ahora está entrando en un declive mayor de cara al 'shock' más peligroso para los mercados financieros maduros desde la década de 1930", dijo el FMI en su Panorama Económico Mundial.

(reporte de Lesley Wroughton)

Vía : Reuters

Entrevista: José Luis Daza Economista QFR Capital

Publicado por Bloggers Independientes en 9:01

El economista de QFR Capital sostiene que el Central no puede replicar la política monetaria sin rezagos evitando un sobreajuste en la tasa cuando la economía se desacelera.




¿Cómo evalúa el escenario internacional, atendiendo al contagio de la crisis a las naciones europeas?
- Estamos ante un proceso de desapalancamiento del sistema bancario global, especialmente en Estados Unidos y Europa, donde los mercados de crédito están congelados y eso va a impactar a todo el orbe. Con todo, estoy seguro que la autoridad económica y monetaria norteamericana dispondrá de planes agresivos y muy creativos para superar este complejo cuadro.

Se ha dicho que Chile está en buen pie para enfrentar estas turbulencias. ¿Qué opinión tiene usted?
- El esfuerzo que hizo el ministro de Hacienda, Andrés Velasco, en términos de ahorrar una gran parte de los excedentes del cobre va a servir para los momentos difíciles del próximo tiempo. Sin embargo, como todo sector financiero, el doméstico tiene endeudamiento con el exterior y esas líneas es probable que se corten; ahí es donde será útil la buena salud fiscal.
No obstante, parece haber consenso en que la actividad se va a resentir en los siguientes trimestres.
El estancamiento de los créditos va a afectar a todo el mundo, incluido Chile, que también se va a desacelerar. ¿Cuánto? No lo sé, pero tenemos que estar preparados para un PIB menor al que se pronosticaba hace dos semanas. Quizás tendremos una expansión del 3%, 2% ó 1%, pero está claro que sí va a pegar en la economía.

Liquidez

¿La licitación de swaps de divisas del Banco Central y la compra de depósitos a
plazo de Hacienda son un apoyo para la liquidez?
- El traer recursos es sano por varias razones. El Estado debe intervenir como proveedor de liquidez de última instancia; ese es un rol que, tanto el fisco como el ente rector, pueden asumir efectiva y, ojalá, agresivamente.

¿Cómo califica el accionar de las autoridades locales?
- En el pasado critiqué el manejo micro; creo que se perdieron oportunidades. Aunque hemos desatendido estas cosas, para el tipo de crisis que estamos viviendo, Velasco y José de Gregorio (titular del ente emisor) son un equipo de lujo.

¿Hay que continuar depositando en el extranjero o es preferible invertir internamente para sostener el crecimiento?
- Había un exceso de gasto; existía la sensación de que no se estaba ahorrando lo suficiente y la mejor manifestación de eso es que la expansión de la demanda era mayor a la oferta, lo que provoca altas presiones inflacionarias. Entonces, ahora, por el lado fiscal, hay que ser cautos y facilitarle la labor al Central para que, además, se pueda tener una política monetaria bastante más proveedora de liquidez.

Carga Tributaria

Ante el alto IPC y el bajo Producto, ¿le parecería prudente una reducción de la carga impositiva?
- Junto a lo que mencioné antes sobre el desembolso público, pienso que si se desea ser un país desarrollado, sería importante revisar no sólo la carga tributaria, sino también el tipo de impuestos, de manera de disminuir las distorsiones.

¿Le gusta la idea de un flat tax o tasa plana?
- Me atrae mucho, aunque no quiero decir que también se consideren exenciones en los estratos más bajos para así poder crear un efecto redistributivo, que es lo que interesa a mucha gente. La literatura nos indica que tasas bajas y parejas son mucho más eficientes y conducen al bienestar general en el largo plazo, versus aquellas altas y aplicadas discrecionalmente a distintos sectores de la población.

Banco Central

¿Cuál es su postura ante el fin de la intervención cambiaria?
- Estuvieron bien, fueron pragmáticos. En el contexto actual no tenía ningún sentido. Pese a que el órgano rector se quedó con tasas reales negativas por un lapso muy prolongado, con un alto costo en credibilidad, creo que ahora no deben aplicar la política monetaria con el espejo retrovisor, sino que mirando hacia delante. Deben ser cuidadosos para no rezagarse otra vez y seguir subiéndola demasiado tiempo cuando la economía se desacelera.

¿Sería prudente una pausa en el ajuste de la tasa en la reunión de este jueves?
- En el escenario presente, 25 ó 50 puntos base adicionales no harían una gran diferencia en cuanto a liquidez. Pienso que sería mejor recuperar la credibilidad del Central aumentando 25 puntos base para que, a su vez, el sistema de créditos funcione.

Fotografía : Estrategia Online
Vía : Estrategia Online

Mercados mundiales moderan alzas por las dudas de Wall Street

Publicado por Bloggers Independientes en 11:15

martes, 7 de octubre de 2008

Diario Financiero Online/Agencias

La inestabilidad vuelve a tomarse a Wall Street. Tras una apertura promisoria, los índices de las bolsas estadounidenses moderan sus ganancias iniciales y el Dow vuelve a estar por debajo de los 10.000 puntos.

Actualizado) Pese a esta leve tendencia alcista, los referenciales incluso traspasaron la línea de las ganancias y transitaron brevemente por las pérdidas.

Agencias internacionales consignaban que había decepción por la ausencia de una política coordinada de los Bancos Centrales del mundo para enfrentar de mejor manera la crisis. Esto, pese a buen recibimiento que tuvo el anuncio de la FED de comparar deuda de corto plazo.

A esta hora, el Dow Jones subía 0,30% hasta los 9.985 puntos. Mientras, el S&P 500 anotaba un aumento de 0,25% a 1.059 unidades y el Nasdaq anotaba una expansión de apenas 0,15% a 1.865 enteros.

La moderación de Wall Street también se traspasaba a Europa. El Ibex de Madrid, por ejemplo, que llegó a subir más de 3% tras la apertura a pie firme de Nueva York, ahora anota alzas de 2,81%.

La Bolsa de Santiago no escapaba a esa tendencia. Tras una apertura de más de 2%, el selectivo IPSA anotaba un incremento de sólo 0,34%.

FED y su plan sin precedentes

La entidad que dirige Ben Bernanke anunció hoy, en una intervención sin precedentes, en la que adquirirá enormes cantidades de deuda de corto plazo, para reactivar los mercados financieros.

El banco central estadounidense anunció la creación de una Facilidad de Financiación de Títulos Comerciales (CPFF por Commercial Paper Funding Facility) con la intención de proveer liquidez a los mercados de fondos a corto plazo.

"La CPFF proveerá un respaldo de liquidez a los emisores estadounidenses de títulos comerciales mediante la compra de títulos de tres meses, sin seguro, y respaldados por activos, directamente de los emisores elegibles", dijo.

Para este fin, la reserva empleará un instrumento financiero que denominó "vehículo de propósito especial" (o SPV, por su sigla en inglés).

"La Reserva proveerá financiación al SPV en el marco de la Facilidad de Financiación de Títulos Comerciales y estará asegurado por todos los activos del SPV en el caso de títulos comerciales que no sean títulos comerciales respaldados por activos", explicó el comunicado del banco central.

La Reserva Federal jamás ha llevado a cabo una financiación de estas características, y según los analistas, no tiene atribuciones legales para hacer préstamos sin garantías, de manera que se requeriría la participación del Departamento del Tesoro como garante contra cualquier pérdida.

Vía : Financiero Online

Network Business